【深交所将于7月24日发布创业板通信指数】深证信息发布公告称，为更好反映创业板相关上市公司发展情况，进一步完善创业板特色指数体系，深圳证券信息有限公司定于2026年7月24日发布创业板通信指数。创业板通信指数（代码970088）反映创业板通信领域相关上市公司的股价变化情况，在公司业务涉及通信设备、通信技术服务、电信运营、电信增值服务等通信相关领域的创业板股票中，选取最近半年日均总市值排名前50名作为指数样本。
长鑫上市预期: 一级发行底价（公告硬性数值）：5800亿（860亿美元） 中长期合理估值（对标海力士、机构主流判断）：1.8~2.5万亿人民币 上市短期情绪炒作天花板：3万亿左右（高泡沫，谨慎追高） 补充关键风险（和海力士核心差距，压制估值） SK海力士垄断HBM高端AI内存，毛利率70%+；长鑫暂无量产HBM，只能做低端DDR5； 海力士全球市占近30%，长鑫仅7.7%，产能、客户壁垒差距巨大； 海外厂商成熟10年以上，长鑫刚扭亏1年，周期下行抗风险能力弱。
【开源通信】源杰科技Q2业绩超预期，光芯片投资景气度再获证实❗️ [太阳]2026年7月21日源杰科技发布2026年上半年业绩预告，2026年上半年预计归母净利润6-6.5亿元，同比增长1196.91-1304.98%，中值为6.25亿元，同比增长约1259%，扣非归母净利润5-5.5亿元，同比增长1001.87%-1112.06%，中值为5.25亿元，同比增长约1057%。 [太阳]分季度来看，公司2026Q2预计归母净利润为4.21-4.71亿元，同比增长1228%-1385%，环比增长134%-162%，中值为4.45亿元，同比增长1306%，环比增长248%，预计扣非归母净利润为3.22-3.72亿元，同比增长925%-1085%，环比增长81%-109%，中值为3.47亿元，同比增长1005%，环比增长95%。 [太阳]我们认为，源杰科技今年后半程的核心看点清晰：上半年利润突破6亿元，充分验证了光芯片需求的旺盛景气度，在800G持续加速出货与1.6T逐步上量的推动下，公司70mW/100mW CW光源产品有望持续放量；同时，100G EML即将进入放量阶段，有望构筑全新增长极，叠加NPO/CPO技术进程加速带动高功率激光器需求兴起，公司已形成CW光源与EML双轮驱动的产品矩阵，且日趋完善，成长动能与能见度兼备。❗️ 开源证券通信团队
【广发通信】源杰科技：业绩预告大超预期，产品高端化趋势开启，股价空间巨大 🪶事件：公司发布半年报业绩预告，二季度实现收入中枢 5.70亿元（环比+60%），二季度归母净利润中枢 4.46 亿元（环比+148%），二季度扣非后利润 3.47 亿元中枢（环比+95%)，扣非主要来自于私募基金投资收益，扣非归母净利润大超市场预期 🪶二季度收入及利润大超预期，光芯片供需依然紧张。#我们认为业绩超预期的主要原因在于交付量超预期及给核心大客户之外的产品价格超预期。昨日大跌我们点评指出，二季度日本光芯片厂商交付不及预期，公司在顺利完成当季度交付计划之外还有额外交付、部分弥补友商少交带来的空缺。此外，在其他小客户的销售价格较大客户略高，超粗市场预期。市场近期担忧光芯片供需缓解导致产品降价，我们认为短中期光芯片供需仍然偏紧、供不应求，尤其#公司目前仍处在保交付、产能紧俏的阶段，不存在任何降价情况，甚至会给小客户涨价 🪶下半年100G EML放量在即，#高端化为核心成长逻辑。公司去年到今年上半年专注cw光源产品，主要是客户需求及自身产能限制。下半年公司加速扩产，有额外产能放量出货100G EML产品，通过核心光模块客户进军北美市场，打开公司未来发展的天花板。我们预计下半年公司 100G EML 将有小百万只的出货。同时公司300mw以上cw光源等高端产品目前在海外终端客户送测，进展顺利，我们认为突破海外终端客户只是时间问题。高端产品单价/毛利均更高，竞争格局更好，给公司26H2、27-28年业绩带来上修空间。 🧧我们在大跌之时依然坚定看好，#我们认为公司短期受益于高端化带来的ASP上修及未来的利润弹性，长期看好公司在未来数年内在产能及产品能力上全面超越海外光芯片巨头。#未来12个月看4000亿以上市值，#长期全面超越海外光芯片龙头 风险提示：产业发展不及预期。
东山精密更新 1、7月MOCVD超预期，比原来的节奏快很多，是奔着袁总27年3亿颗eml和10亿颗cw准备的。是为了满足dsz6月电话会议说的27年3500万只光模块的规划去的。 2、7月光模块大超预期，索尔思Q3环比增100%是打不住了 3、还有cjdz说的那个客户也突破了，量还在谈。
东山精密今天下午董事长交流总结 主要内容要点 1. 行业需求判断（最核心观点）海外AI算力需求非常旺盛，不存在市场担心的砍单或算力过剩。 北美算力中心投资回报周期仅约6个月，因此扩建速度在加快。 1.6T交换机/光模块迭代正在加速，2027年1.6T需求可能超出此前预期。 1.6T将成为未来较长时间的主流产品，3.2T和NPO/CPO大规模商用还需要较长时间。 2. 公司光模块业务情况产能快速爬坡：2026年Q1 30万只 → Q2近100万只 → Q3 <200万只 → Q4目标400-500万只（其中1.6T备货超100万只）。 2027年Q1目标600万只以上，2027年总产能规划3500万只，2028年再翻倍。 主要在泰国和台湾扩产，泰国工厂正在快速建设。 已与大部分海外核心CSP（云厂商）达成合作，客户对公司产能需求非常迫切。 3. 供应链与物料保障2027年核心物料（尤其是DSP芯片）已全部锁定，支付了两位数亿美元预付款。 依托东山精密集团资源，供应链有较强保障。 4. 光芯片业务100G EML已量产，200G EML 2026年内将出货。 未来低价系列光模块将转向硅光方案（成本比EML低约10%）。 光芯片业务利润率高于光模块，未来有较大增长潜力。 5. 盈利与行业格局公司光模块毛利率目标对标中际旭创、新易盛等头部厂商。 行业正向头部集中，头部厂商在物料和客户上更有优势。 价格会下降，但规模效应能对冲，毛利率有望保持稳定。 6. Q&A部分内容非常丰富，覆盖了：1.6T具体出货时间和需求预期 泰国工厂扩产细节 NPO/CPO进展（目前仍处于定制化研发阶段） 硅光 vs EML路线选择 国内 vs 海外业务优先级（优先海外高毛利订单） 2027-2028年产能翻倍规划 与英伟达等客户的合作情况等
东山精密0721董事长交流全文 会议要点 1. 海外AI算力行业需求现状与趋势 • 需求基本盘：当前海外AI算力需求非常旺盛，不存在市场担忧的砍单、算力过剩情况；北美算力中心投资回报周期仅6个月，高回报率下算力基础设施扩建速度正在加快。 • 产品迭代节奏：此前市场预期1.6T交换机迭代因Broadcom Tomahawk 6芯片延缓，2027年800G仍将是主力产品，但近期跟踪显示1.6T迭代正在加速，2027年1.6T需求将超出此前市场预期。 • 长期产品格局：1.6T将成为未来较长时间内的主流产品，3.2T因DSP尚未成熟，距离大规模商用还有很长时间；NPO/CPO目前仍处客户定制化研发阶段，乐观预期下2027年四季度可能有小量出货，暂未看到颠覆现有可插拔光模块格局的趋势。 • 云厂资本开支预期：北美CSP厂商算力投资仍在加速，AI作为第四次工业革命级别的产业趋势，资本开支不会成为增长瓶颈；光互连作为算力网络的核心环节，增长确定性不受整体资本开支波动影响。 2. 公司光模块业务产能与订单情况 • 2026年产能爬坡节奏：仅统计AI相关的800G/1.6T产品，2026年Q1出货30万只，Q2出货近100万只，Q3预计出货不到200万只，Q4目标出货400-500万只，其中1.6T产品备货超100万只；2027年Q1目标出货600万只以上，产能呈倍数级增长。 • 中长期产能规划：2027年光模块总产能规划为3500万只，目前已做好2027年产能准备，同时启动2028年产能储备，2028年产能目标在2027年基础上翻倍。 • 产能布局：当前台湾基地月产能100万只，泰国基地一期月产能200万只，后续扩产将优先布局泰国；泰国工厂已有一栋厂房结顶待二次装修，同时新扩建一栋厂房用于PCB和光模块扩产，近期北美核心CSP厂商正在密集验证泰国工厂资质。 • 客户拓展情况：已与大部分海外核心CSP厂商达成合作，剩余客户测试、验厂流程推进顺利，客户对公司产能需求十分迫切，现有产能不存在消化压力；公司是少数近年新进入全球核心云厂商供应链的光模块企业。 3. 公司光模块供应链保障情况 • 核心物料锁定情况：2027年产能所需核心物料已全部落实，已向DSP厂商支付两位数亿美元预付款，锁定2500万只以上DSP产能，其余物料通过与供应商深度绑定、锁量完成保障。 • 供应链优势：头部光模块厂商具备物料获取优势，DSP、光芯片等核心物料供应商将优先支持头部客户；公司可依托东山精密全球5万人的集团资源，支持光模块业务的扩产、爬坡和追料。 • 不同物料供应情况： • 光芯片：NPO/CPO大规模商用前，光芯片供应不存在瓶颈；公司优先保障自有光模块需求，剩余产能满足已承诺的外售订单。 • PCB：PCB物料以外部采购为主，已与深南电路、景旺电子、方正科技等供应商锁定产能，自有PCB产能作为补充保障供应。 • 硅光PIC：由Tower、粤芯等代工厂商成倍扩产，且海外CSP厂商已锁定大量代工厂产能，公司作为头部供应商可通过客户背书获取充足产能，不存在供应瓶颈。 • 磷化铟衬底：国内供应充足，不存在紧缺问题，且磷化铟衬底价值量仅占光模块的2%，成本波动对整体影响极小。 4. 公司光芯片业务进展 • 量产能力：100G EML已实现量产，200G EML已具备批量生产能力，2026年内将实现出货，良率与100G EML接近，成本与100G EML基本相当。 • 产能建设：台湾基地MOCVD设备能力持续提升，2026年Q2订购的设备已陆续到货、装机调试，2026年底MOCVD设备总量将达到15台；新订购设备2027年1月起陆续到货，每月交付数台，可支撑扩产需求。 • 外售安排：光芯片仅向CSP厂商指定客户外售，现有合约向Coherent供应EML芯片；公司是国内唯一可向北美供应200G EML的厂商，需求确定性较强。 • 技术路线判断： • 磷化铟是未来光芯片唯一可行的技术路线，其他光源技术产业链成熟度不足，3年内无法实现大规模量产，且磷化铟衬底价值量极低，替代需求不强。 • 硅光将是2027年主力产品方案，成本比EML方案低约10%，公司低价系列产品将全部采用硅光方案，目前已与希烽、Silex等供应商达成合作，产能供应有保障。 • 暂无自研PIC和外延的计划，当前头部CSP厂商对硅光供应商有指定要求，自研性价比低，且未来硅光产能紧缺情况将逐步缓解。 • 2.4T、3.2T所需的硅光引擎、前置薄膜铌酸锂光芯片已在预研阶段，与客户、供应商交流密切，已有多项技术突破。 5. 行业格局与公司盈利能力 • 行业竞争格局：光模块行业向头部集中的趋势明确，核心物料供应商将优先支持头部厂商，二梯队厂商难以获取充足物料和客户订单；海外厂商具备本土供应优势，但国内头部厂商在1.6T等高端产品上竞争力更强。 • 价格与盈利预期：光模块产品价格将持续下降，但下降幅度可控，行业头部厂商毛利率不会下滑，规模效应下效率提升可抵消价格下降影响。 • 盈利水平：光模块业务利润率可达到中际旭创、新易盛等头部厂商水平；光芯片业务利润率高于光模块，成本以制程和折旧为主，物料成本占比极低。 6. 其他业务情况 • AI PCB业务：PCB业务景气度向好，2026年启动的新产能预计2027年2月开始量产，营收目标从个位数亿美元逐步提升至两位数亿美元；但PCB业务工序复杂，难以实现几倍级增长，对公司整体业绩弹性影响较小，目前由独立团队运营。 • 国内业务规划：国内客户是公司原有客户，但国内光模块价格仅为海外的一半左右，公司当前优先将有限物料投向海外高毛利订单，国内业务仅在价格合适的前提下开展，不是当前核心战略。 • 传统业务：苹果等其他业务整体保持稳定，具备一定成长性，但业绩弹性远低于光模块业务。 问答 Q：当前海外AI行业尤其是需求层面的发展情况如何？此前市场担心的某CSP厂商砍单、算力过剩的情况是否属实？ A：当前海外AI行业需求非常旺盛，不存在砍单或算力过剩的情况：1. 此前市场传闻要砍单的CSP厂商，需求几乎没有变化，且该厂商仍在其他区域扩建算力；2. 目前北美算力中心的投资回收周期仅为6个月，在需求旺盛、算力价格高的背景下，砍单和算力过剩均不可能出现，反而算力基础设施扩建速度在进一步加快，近期已有北美核心CSP厂商密集验证公司泰国工厂。 Q：公司光模块相关的产能规划及准备情况如何？ A：公司正在加速产能布局以匹配客户需求：1. 泰国工厂现有另一栋厂房已经结顶，即将启动二次配和装修，同时旁边新扩建一栋厂房，主要用于PCB和光模块的产能扩张；2. 目前已做好2027年的产能准备，同时已经启动2028年的产能准备，以匹配下游厂商2028年的较大需求空间。 Q：1.6T交换机及光模块的进展情况如何？明年1.6T的需求预期是怎样的？ A：此前上半年观察到Broadcom Tomahawk 6芯片相关的1.6T交换机有延缓迹象，当时预计2027年800G的出货量较大、1.6T需求略低；但最近2周到1个月的情况显示，1.6T的落地正在加速，2027年1.6T的需求有望超出之前的市场预期，公司对明年1.6T的产出有很高期待。 Q：公司目前在800G、1.6T光模块领域的客户订单情况如何？ A：公司与客户的合作进展顺利，当前无需担忧客户订单量和产能消化问题：1. 公司向客户报送产能规划时，客户反馈非常急迫，核心矛盾是公司的产能爬坡速度能否满足客户需求；2. 公司已经与大部分头部CSP厂商沟通合作成功，剩余部分客户也在顺利推进测试、验厂流程；3. 公司正在推进泰国基地、台湾基地的扩产，以应对客户的密集审核，为2026年四季度和2027年上半年的上量做准备。 Q：当前光模块行业的物料供应情况如何？公司的核心物料储备是否有保障？ A：光模块行业的物料紧缺情况仅会向头部厂商倾斜缓解，中小厂商仍然会面临缺料问题：1. 头部厂商如新易盛、中际旭创均提前布局核心物料，不会出现交付缺口，行业需求旺盛下头部厂商普遍会与上游供应商进行深度绑定锁量；2. 公司2027年光模块总产能规划为3500万只，对应的核心物料已经全部落实，一方面供应商愿意全力支持，另一方面部分物料公司可自主供应，同时公司也与部分供应商深度绑定、提前支付款项锁定产能；3. 明年核心DSP芯片厂商会重点支持头部客户，公司的物料供应不存在障碍。 Q：公司光模块业务的短期交付节奏及长期发展支持措施有哪些？ A：短期来看，公司光模块业务的主要增量在2026年第四季度，届时核心指标将基本跟上一线厂商水平；长期来看，公司总部会充分调动资源支持光模块业务：东山精密作为国际化企业，全球拥有5万名员工，光模块子公司索尔斯的人员占比不到20%，总部会拿出大量资源支持索尔斯的扩产、爬坡及物料追料管理，保障业务快速推进。 Q：公司目前在NPO领域的进展如何，相关工艺准备情况怎么样？是否已经收到客户的NPO定制化需求？ A：NPO属于客户定制化产品，而非标准化产品，需要根据客户提供的参数、产品规格书进行定制化研发，目前头部厂商基本都具备NPO的设计能力。公司作为核心供应商已经收到客户的NPO相关需求，目前已有一家厂商向公司发送了NPO产品规格书，相关研发工作已经启动。 Q：公司AIPCB板块的产能和客户进展情况如何，该业务的发展规划是怎样的？ A：PCB行业工序多，难以实现短时间内三倍至五倍的爆发式增长，公司2026年开始投入的AIPCB新产能预计2027年2月开始量产。目前AIPCB的客户资源充足，行业景气度较高，业务将保持稳步增长，目标是逐步实现从个位数亿美元销售额到十亿美元级销售额的突破，不过该业务短期内对公司整体业绩的影响相对有限，公司当前重心主要放在光模块业务上。 Q：公司光芯片业务的进展如何，核心设备MOCVD的相关情况怎么样？ A：光芯片业务整体进展顺利，台湾厂区的MOCVD产能能力持续提升，100G、200G光芯片已完全具备批量生产能力，产能爬坡过程十分顺畅。新产能的设备预计2027年1-2月开始进场，能够按照预先规划完成产能建设。目前光芯片领域已有大量国产设备可用，设备供应紧张的情况正在逐步缓解，未来NPU、CPU时代到来后，光芯片赛道将迎来较好的发展机遇。 Q：2026年内是否能实现200G EML光芯片的出货？ A：2026年内肯定会实现200G EML光芯片的出货，相关目标会如期完成。 Q：公司2026年第三季度的AI相关光模块月产能大概是多少？后续产能规划是怎样的？ A：统计口径不含非AI应用的400G光模块，仅统计800G及以上AI相关光模块：2026年第一季度产量为30万只，第二季度产量接近100万只，预计2026年第三季度产量不到200万只，第四季度目标产量为400-500万只，2027年第一季度目标产量为600万只以上，产能将保持成倍增长的态势。 Q：公司和NV的合作进展情况如何？ A：根据客户要求不便透露具体客户相关信息，目前相关合作产品的测试工作进展十分顺利，很快会有结果。 Q：公司1.6T光模块什么时候可以实现出货？ A：1.6T光模块2026年第四季度就具备出货能力，2026年四季度已经准备了一百多万只的产能。 Q：目前3.2T光模块的客户端需求指引情况如何，未来光模块的产品迭代节奏是怎样的？ A：从和客户的沟通情况来看，1.6T光模块会是未来较长时间内的主流产品，预计到2028年以后市场大部分需求仍会是1.6T产品。3.2T光模块目前相关的DSP芯片还未推出，产品落地还需要很长时间。 Q：公司高功率CW激光器的进展如何，目前可以实现的产品规格是怎样的？ A：高功率CW激光器进展顺利，预计2026年10月左右向客户送样，目前可实现400毫瓦的产品规格。 Q：公司200G EML的出货良率水平是多少？ A：200G EML的良率和100G EML基本相当，不会有特别大的差异，二者的制程基本一致，仅设计上存在部分差异。 Q：明年光芯片和光模块的价格走势如何，对公司的毛利率会有什么影响？ A：光模块价格会呈现持续下降的趋势，但下降幅度处于可
【湘财药品】猴价之外，才是CXO的星辰大海 近期CXO板块表现较好，市场有观点将其简单归因于''猴价驱动''并质疑可持续性，导致上周五CXO板块随市场回调较多，我们认为这一叙事混淆了板块核心驱动。 与猴价相关的临床前安评业务占比究竟有多大？2022年国内临床前安评规模仅103.8亿元，占CRO+CDMO大盘约6%；以药明康德为例，测试业务占比8.9%，安评又只是测试业务的一部分。因此，将极小细分的价格信号放大为整个CXO的驱动逻辑，存在结构性误判。 真正拉动CXO向上的核心引擎是什么？是新分子实体（多肽/ADC/XDC）需求爆发对CDMO的推动：药明康德TIDES产能由2022年1万升提至2025年底10万升，TIDES营收由2020年3.2亿增至2025年113.7亿，CAGR 104.0%，预计2026年增40%，占营收比由1.9%升至25.0%；药明合联（ADC CDMO）营收由2020年1.0亿增至2025年59.4亿，CAGR 128.1%，XDC占药明生物营收比由2023年12.5%升至2025年27.3%。 持续性如何？头部公司资本开支持续加码指向长期确定性订单：药明康德2025年资本开支55.4亿，2026年指引65–75亿；药明合联2026–2030年合计约80亿；凯莱英2025年资本开支同比+12.4%扭转下滑，2026年预期21亿。CDMO产能建设周期2–3年，龙头当前加速扩产本质是对全球创新药企需求持续增长的信心投票，而非对单一猴价短期上涨的博弈性反应。 相比欧洲长周期、印度知识产权短板，中国在人才红利、化学能力、合规产能、IP保护上综合优势难撼，MNC提前锁定中国早期资产亦将驱动早研产业链景气度持续向好。建议关注创新药产业链上游CXO、科研试剂如药明康德、药明生物、皓元医药等。 风险提示：政策变动不确定性；创新药研发外包需求不及预期；行业及上市公司业绩不及预期。 湘财医药 蒋栋 18721144448
16:47:58【源杰科技：预计上半年净利润同比增长1197%-1305% 主要系数据中心业务收入增长带动整体毛利率提升】财联社7月21日电，源杰科技(688498.SH)公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为6.00亿元-6.50亿元，同比增长1197%-1305%。业绩变动主要系数据中心业务收入增长带动整体毛利率提升，期间费用占比下降，以及私募基金投资公允价值变动产生投资收益。小财注：公司Q2净利润预计4.21亿-4.71亿，Q1净利润1.79亿，据此计算，Q2净利润预计环比增长134%-162%。
16:11:54【美股光通信板块盘前上涨 迈威尔科技涨超6%】财联社7月21日电，美股光通信板块盘前上涨，迈威尔科技涨超6%，Credo涨超5%，Coherent涨5%，Lumentum、康宁涨4.5%。 16:05:34财联社7月21日电，美股存储股盘前普涨，闪迪涨约7%，SK海力士涨约6%，美光科技涨约5%，西部数据涨约5%，希捷科技涨约5%。
15:54:30【腾讯云：将大规模部署国产化算力和NPO（近封装光学）超级节点】财联社7月21日电，腾讯云高管日前出席世界人工智能大会分论坛时表示，为了将推理成本降低到极致，公司会大规模部署国产化算力；公司预计2026年第4季度部署NPO（近封装光学）超级节点，并呼吁国内外统一NPO行业标准。
【中泰电新】#金富科技：最先释放液冷业绩标的，卡位NV/Google核心代工，“冷板+波纹管+分水器”释放高弹性 #Q2最先释放液冷业绩：公司已发布业绩预增，预计瓶盖主业Q2业绩0.2亿+，同时收购的液冷子公司于Q2开始并表，则预计Q2液冷子公司业绩为0.5-0.6亿，考虑51%股权比例，则Q2液冷子公司实际利润为1-1.2亿，进入实质放量阶段 #核心客户卡位+产能释放驱动业绩持续放量 #液冷子公司卓辉和联益以冷板代工、不锈钢波纹管为主，卡位台系/欧美系液冷大厂（AVC、宝德等）进入NV/谷歌生态链，后续将充分受益产业放量及客户订单外溢 #公司于6月启动小额快融，当前订单爆炸产能非常紧张，#该募投完成后有望额外提升产能15-20亿，当前产能逐步往单月2亿爬坡，叠加扩产项目，年底年产能有望达到4-50亿，#预期贡献10亿+业绩 #中央分水器产品取得积极进展有望贡献增量 #中央分水器产品预计27年市场规模100多亿。公司已积极对接台达、工业富联等大厂有望取得订单突破，且该产品价值量及盈利水平较高，预期贡献业绩弹性 [玫瑰] 投资建议：Q3液冷产业链进入订单及业绩兑现阶段，板块共振背景下公司作为液冷核心部件代工厂预期展现更大弹性。且7月以来液冷板块经历大幅调整，当前估值处于相对底部，建议重视 📩风险提示：需求不及预期、竞争加剧等 ☎中泰电新 曾彪/吴鹏
台积电拟自2027年起将芯片代工价格最高上调10%
彭博：据知情人士透露，贝莱德、高瓴投资和淡马锡控股将成为中际旭创股份有限公司香港首次公开募股（IPO）的基石投资者，此次上市可能募资约 80 亿美元。 预计基石投资者将认购此次发行规模的近一半，以换取通常为六个月的锁定期。 中际旭创计划最早于周三开始接受投资者认购，这可能是香港七年来规模最大的股票发行。
彭博: 消息称台积电拟在2027年提价最高10% 台积电已与客户就 2027 年芯片制造价格上调至多 10%进行商讨，以覆盖不断上升的制造成本，日经新闻援引知情人士消息报道。 台积电于 6 月启动了相关谈判，并在本月敲定了 5%至 10%的基础价格涨幅。日经新闻称，这些调整将于明年生效，涵盖先进制程与成熟制程半导体。
【国金电新】申菱环境：重视Q3边际变化预期差 公司北美客户液冷在手订单72亿元，即使考虑2年交付，26+27年合计释放盈利也接近15亿。 当前公司仍在持续对接海外项目和客户中，预计年内订单将持续上修。我们认为，#市场对于Q3上修订单的预期差非常大，主要来自CDU及水冷风墙产品能否获得G客户订单。 重申目标市值800亿，在手订单扎实，充分回调后赔率高！ 联系人：姚遥/曾爽
智谱：推动大型数据中心建设，仍有能力保持模型sota【东吴传媒互联网张良卫团队】 事件：根据彭博社报道，智谱已完成一座仅搭载国产芯片的大型数据中心的建设，目标功率1GW。 观点重申： 算力瓶颈背景下先优化，后放大——以上下文从200k拓展到1M为例。长上下文不是免费午餐。扩展上下文窗口意味着：1）训练时要用更长的序列，序列长度会让单步训练成本暴增；2）需要重新调整位置编码；3）需要大量高质量长文本训练数据——而这部分数据本身就稀缺。如果早期就把算力倾注到长序列训练上，会挤占提升推理、代码、数学等核心能力的资源。GLM-5.2架构核心目标是在百万级上下文下，把”计算”和”显存/KV cache”两条瓶颈同时压下来。它围绕三块展开：1）DSA（稀疏注意力）；2）IndexShare（indexer 复用）；3）改进的 MTP。基于以上创新，公司实现了GLM5.2能力的稳健提升并达到国内sota，期待后续GLM-5.3的市场表现。 推进大型数据中心建设，再融资落地后算力瓶颈有望快速得到缓解。根据彭博社报道，该大型数据中心将搭载国产算力芯片。公司前期融资节奏及规模在国内大模型初创公司中并不突出。公司7月成功按配售价每股配售股份1,588.00港元发行合共19,780,000股新H股，所得款项总额合共约为314亿港元，公司仍计划于科创板上市，拟募投项目规模150亿人民币。融资落地后，将加速公司模型训练及ARR放量。 前期由于市场对于竞争格局的担心股价出现显著回调，我们认为市场对于公司模型能力的评价过于悲观，看好公司模型能力维持领先及 ARR 增长潜力，维持公司“买入”评级。 风险提示：公司新模型进展不及预期，市场系统性风险。
【长城机械 汪湛帆】微导纳米涨超19%-存储和先进封装薄膜沉积设备龙头 ———————————— #随着先进封装和存储的迭代，ALD设备用量会不断增加 1、随着3DNAND等先进制程发展，ALD更适用于复杂结构，占比会进一步提升。目前NAND、DRAM，单台ALD均价900-1000万元，后续从G4到G5，由于结构变得复杂且所需薄膜种类增加，薄膜沉积设备价值量显著提高，部分先进机台价格已从1000万增加至2000万元 2、国内ALD设备的市场空间在150亿元，国产化渗透率20%-30%，未来空间很大。叠加两存加速扩产，单万片存储对应薄膜沉积设备投资额6-7亿元，两存上市扩产后将会进一步拉升ALD设备的需求 #薄膜沉积设备龙头# 1、存储ALD设备大爆发：公司今年半导体设备上半年新签订单18亿元以上，预计全年新签订单40亿元，明年新签订单60亿元以上，80%的占比来自cx和cc 2、先进封装薄膜沉积设备也爆发增长：公司先进封装的薄膜沉积设备去年订单1亿元，今年3-4亿元订单，明年还会高速增长。国内2.5D/3D封装的玩家都是公司的客户 #新品类开拓# 公司CVD的薄膜种类覆盖比例扩充到70%-80%，相关产品已有多款出货，验证机台将逐步进入验证名单或小批量名单，同时正准备推出PVD和PECVD等新产品，后续会给客户进行送样 #投资建议：# 半导体业务，预计明年订单60亿元，20%的净利率，对应12亿业绩，给予50倍估值，对应600亿市值，光伏业务，今年订单预计十几亿，对应净利率15%，对应业绩2亿元，给予30倍估值，对应60亿市值，合计短期内看到660亿市值。若后续两存扩产加速，新品类设备有突破，对应订单也会上修，往28年可看到千亿
[庆祝]【长江电子&通信】东山精密经营近况交流 ⏰️会议时间：今日16:00 🎤主持人：杨洋 长江电子 🎤嘉宾：袁总 董事长 🔗参会链接：https://meeting.tencent.com/dm/eqkudNeKmJxn #腾讯会议：187-347-233#
14:51:50 月之暗面黄震昕：用户需求远超预期 正通过模型效能优化、算力补充缓解资源压力 今日，月之暗面（Moonshot AI）B端企业业务负责人黄震昕对记者透露， K3上线后用户需求远超此前的预期，出现全平台资源紧张、新用户注册受限的情况，团队已做足前期准备仍未匹配需求。团队明确优先保障付费老用户的使用体验，暂不全面放开新用户注册，不通过牺牲老用户体验换取短期用户规模增长。当前正通过模型效能优化、算力补充的方式逐步缓解资源压力，具体恢复时间将根据资源储备情况另行通知。 （科创板日报记者 李明明）
❗️【天风电新】不得不买入潍柴动力的三个理由-0721 ———————————— ✅当前市值仅看26年已有业绩，已经被低估 预计Q2经营性利润同比增长，AIDC柴发出货约900台，26年全年维持3500-4000台，26H2业绩有支撑。 26年预计净利润140亿+，15X；主业1500亿+柴发22亿×30X，支撑2200亿市值底部。 ✅公司为27年开始补充美国电力缺口的最有效供给，利润弹性严重低估 保守测算电力净缺口19、26GW，需要中国主电源作为补充供给，公司国内主电源技术最成熟+美国渠道最完备。 公司气发已完成所有认证，Q3将开始出货，27年预计出货1000台、2.5GW，利润增量25亿元；产能准备3500-5000台，向上弹性大。 SOFC成本、效率、扩产速度均领先行业，看好27年在欧洲+东南亚基础上，突破美国可能性。 ✅估值切换至27年，可看翻倍空间 中性假设公司27年气发1000台+SOFC 200MW+柴发5500-6000台，预计AIDC发电业务利润70亿+、30X，加主业1500亿，第一目标市值3600亿，60%+空间。 考虑北美缺电程度，看好27年气发、SOFC出货超预期可能性，考虑利润弹性、有望看翻倍+空间。 ——————————— 欢迎交流：孙潇雅/吴佩琳
【中信建投军工与新材料黎韬扬团队】❗商业航天回调黄金坑已现！8月份双发重磅可回收火箭验证，强call【西测测试】📈 #商业航天载荷超级工厂，从“检测切入”走向“一站式服务” ———————————— [烟花] #打造高可靠电子装备“一站式”服务平台，具备稀缺性壁垒：公司构建了从元器件筛选、电子装联（SMT）、环境与可靠性试验到电磁兼容试验的全产业链服务能力。这种“一站式”模式解决了航空航天领域客户在质量控制、交付效率和成本管理上的核心痛点，在国内民营企业中具备稀缺性。公司同时拥有AS9100D、NADCAP、SPCAP三大航空航天国际质量认证，资质壁垒高，是国内少数具备该资质的民营检测机构。 [烟花] #深度卡位商业航天黄金赛道，承接国家战略需求：商业航天已成为国家战略性新兴产业，我国规划了以“星网”（GW星座）为代表的万颗级别卫星星座，市场空间广阔。#公司作为航天五院等“国家队”的长期核心配套单位，在卫星测试领域经验丰富，其热真空测试产能在国内民营企业中处于第一梯队。随着卫星进入批量化生产阶段，现有体制内产能难以满足需求，公司的“一站式”服务能力有望承接大量外溢订单，实现高速增长。 [烟花] #与三角防务等成立合资公司“西部航天科技”，布局卫星设计制造及在轨交付：公司通过参股西部航天科技（占股28%），从原有的部件级“检测+代工”角色，向上游延伸至卫星设计、总装及在轨交付等更高价值环节。这一战略布局使公司从被动接受订单转变为主动创造需求，深度融入陕西省重点打造的商业航天产业链，有望成为区域产业龙头，彻底打开长期成长空间。 [烟花] 公司当前处于战略投入期，短期利润承压，但亏损幅度已收窄，经营性现金流大幅改善。随着电装业务产能爬坡、商业航天、国产大飞机、低空经济等新兴领域需求逐步释放，公司业绩有望迎来拐点。我们看好公司作为军工及商业航天领域“测试+制造”一体化服务商的稀缺价值和长期发展前景。2026-2028年营业收入为4.11、5.36、7.23亿元，同比增长27.08%、30.30%、34.93%，维持买入评级。
#瑞芯微旗舰端侧芯片能力再更新# RK182X SDK 1.1.0 重要升级抢先看！RK182X SDK 1.1.0 版本即将推出，核心亮点抢先看！端侧大模型推理再升级，落地场景明确，覆盖智能家居、个人助手、办公会议、车载座舱、智慧教育、工业终端等。 🚀 新版本核心升级 ✔ 多卡级联推理突破，适配更大量级模型 可适配Gemma4-12B及Qwen3.5-9B ✔ 新增模型支持，端侧性能领跑 · 全模态模型： Qwen3-Omni（86 TPS） Qwen3.5-Omni（62 TPS） Gemma4-12B（30TPS） · 多模态模型： Qwen3.5 4B（50 TPS） Qwen3.5 9B（35 TPS） · 视觉模型： Dream-Lite 文生图（3.1s） LocateAnything-3B（102 TPS） ✔ RKNN3 Toolkit 工具升级 显存占用降低、环境部署简化、上下文长度可调、一键切换评估/部署模式 🛠️ 开发者开放 支持自定义 CPU 算子，适配定制业务 🌐 全模型矩阵 覆盖 LLM、语音（ASR/TTS）、多模态 VLM、全模态 Omni、视觉Vit/CNN、Embedding & Reranker、文生图，主流模型开箱即用，原生支持 🧠 双芯协同（RK35XX+RK1828），端侧 AI 硬件底座 主控RK35XX负责感知输入/执行输出、隐私存储；RK1828 作为端侧大脑，运行 4B 模型 32K 上下文，5 步内 Skill 本地执行，隐私数据本地处理。算力解耦，端云结合，让Agent可部署、可交互、可扩展。
传：某队拉升资金今日提前任务完成，明日处理尾声。
14:36 【科创50指数涨幅扩大至10%】科创50指数涨幅扩大至10%，现报1890.25点。
转：中芯国际正在被要求将N+2、N+3的工艺技术授权给其他国内晶圆厂。
14:33【月之暗面黄震昕：B端收入中API调用占比达70% 已形成可持续的正向循环】《科创板日报》21日讯，今日，月之暗面（Moonshot AI）B端企业业务负责人黄震昕对《科创板日报》记者透露，公司即将上线Kimi Hosted Agent平台，面向ToB客户开放沙箱与Harness能力，打造标准化的企业级能力输出接口。据介绍，该平台提供PPT生成、投研系统搭建等标准化API，支持客户自定义输出风格，可直接嵌入企业内部办公系统使用。他还表示，当前B端收入中，API调用业务占比达到70%，整体商业化路径清晰，已形成可持续的正向循环。 （科创板日报记者 李明明）
科创半导体etf涨幅15%+
14:15【科创50涨超9% 创业板指涨超6%】财联社7月21日电，指数午后持续拉升，科创50涨超9%，早盘一度跌超3%；创业板指拉升涨超6%，早盘一度跌超2%。